English
Translation of 682-word financial article about economy, monetary policy and the Fed from English into Spanish. I have a wide knowledge about financial topics: personal finance, economy, investment, stock market, forex, economic news…
Job: Translation
# of words: 682
Type: Article
Topic: Financial
An “Independent” Fed?
Neil Irwin had a New York Times article warning readers of the potential harm if the Fed loses its independence. The basis for the warning is that Donald Trump seems prepared to nominate Steven Moore and Herman Cain to the Fed, two individuals with no obvious qualifications for the job, other than their loyalty to Donald Trump. While Irwin is right to warn about filling the Fed with people with no understanding of economics, it is wrong to imagine that we have in general been well-served by the Fed in recent decades or that it is necessarily independent in the way we would want.
The examples Irwin gives are telling. Irwin comments:
“The United States’ role as the global reserve currency — which results in persistently low interest rates and little fear of capital flight — is built in significant part on the credibility the Fed has accumulated over decades.
“During the global financial crisis and its aftermath, for example, the Fed could feel comfortable pursuing efforts to stimulate the United States economy without a loss of faith in the dollar and Treasury bonds by global investors. The dollar actually rose against other currencies even as the economy was in free fall in late 2008, and the Fed deployed trillions of dollars in unconventional programs to try to stop the crisis.”
First, the dollar is a global reserve currency, it is not the only global reserve currency. Central banks also use euros, British pounds, Japanese yen, and even Swiss francs as reserve currencies. This point is important because we do not seriously risk the dollar not be accepted as a reserve currency. It is possible to imagine scenarios where its predominance fades, as other currencies become more widely used. This would not be in any way catastrophic for the United States.
On the issue of the dollar rising in the wake of the financial collapse in 2008, this was actually bad news for the US economy. After the plunge in demand from residential construction and consumption following the collapse of the housing bubble, net exports was one of the few sources of demand that could potentially boost the US economy. The rise in the dollar severely limited growth in this component.
The other example given is when Nixon pressured then Fed Chair Arthur Burns to keep interest rates low to help his re-election in 1972. This was supposed to have worsened the subsequent inflation and then severe recessions in the 1970s and early 1980s. The economic damage of that era was mostly due to a huge jump in world oil prices at a time when the US economy was heavily dependent on oil.
While Nixon’s interference with the Fed may have had some negative effect, it is worth noting that the economies of other wealthy countries did not perform notably better than the US through this decade. It would be wrong to imply that the problems of the 1970s were to any important extent due to Burns keeping interest rates lower than he might have otherwise at the start of the decade.
It is also worth noting that the Fed has been very close to the financial sector. The twelve regional bank presidents who sit on the open market committee that sets monetary policy are largely appointed by the banks in the region. (When she was Fed chair, Janet Yellen attempted to make the appointment process more open.) This has led to a Fed that is far more concerned about keeping down inflation (a concern of bankers) than the full employment portion of its mandate.
Arguably, Fed policy has led unemployment to be higher than necessary over much of the last four decades. This has prevented millions of workers from having jobs and lowered wages for tens of millions more. The people who were hurt most are those who are disadvantaged in the labor market, such as black people, Hispanic people, and people with less education. Insofar as the Fed’s “independence” has meant close ties to the financial industry, it has not been good news for most people in this country.
Original source text by Dean Baker from cepr.net
Spanish
Traducción de un artículo financiero de 682 palabras sobre economía, política monetaria y la Fed del inglés al español. Tengo un amplio conocimiento sobre temas financieros: finanzas personales, economía, inversión, bolsa, forex, noticias económicas…
Trabajo: Traducción
N.º de palabras: 682
Tipo: Artículo
Temática: Finanzas
¿Una Fed «independiente»?
Neil Irwin publicó un artículo en el New York Times avisando a los lectores del daño potencial si la Fed pierde su independencia. La advertencia se basa en que Donald Trump parece preparado para proponer la candidatura de Steven Moore y Herman Cain para la Fed, dos personas sin calificaciones obvias para el trabajo, aparte de su lealtad hacia Donald Trump. Mientras que Irwin está en lo cierto al advertir sobre llenar la Fed de gente sin conocimientos de economía, es incorrecto imaginar que hemos recibido en general un buen servicio desde la Fed durante las últimas décadas o que sea necesariamente independiente del modo en que nos gustaría.
Los ejemplos que Irwin da son esclarecedores. Irwin comenta:
«El rol de Estados Unidos como la divisa de reserva mundial, que resulta de bajar los tipos de interés continuamente y del escaso miedo a una fuga de capital, se fundamenta en buena parte en la credibilidad que la Fed ha acumulado durante décadas».
«Durante la crisis financiera mundial y sus secuelas, por ejemplo, la Fed podía sentirse cómoda persiguiendo esfuerzos para estimular la economía de Estados Unidos sin que los inversores perdiesen la fe en el dólar o en los bonos del Tesoro. De hecho, el dólar subió respecto a otras divisas incluso mientras la economía estaba en caída libre a finales del 2008 y la Fed repartía billones de dólares en programas poco convencionales para intentar detener la crisis».
Primero, el dólar es una divisa de reserva mundial, no es la única divisa de reserva mundial. Los bancos centrales también utilizan los euros, las libras esterlinas, el yen japonés e incluso los francos suizos como monedas de reserva. Esto es importante porque no nos tomamos en serio el riesgo de que el dólar no sea aceptado como una divisa de reserva. Es posible imaginar escenarios en los que su predominio pierda fuerza mientras otras monedas empiezan a ser más utilizadas. Esto no sería de ninguna manera catastrófico para Estados Unidos.
En el asunto del dólar alcista tras el colapso financiero de 2008, esto fue de hecho malas noticias para la economía de EE. UU. Después del desplome en la demanda de construcción residencial y en el consumo que vino tras el colapso de la burbuja inmobiliaria, las exportaciones netas fueron una de las pocas fuentes de demanda que podían impulsar potencialmente la economía de EE. UU. La subida del dólar limitó severamente el crecimiento en este apartado.
El otro ejemplo es de cuando Nixon presionó el por aquel entonces presidente de la Fed Arthur Burns para que mantuviese los tipos de interés bajos para ayudarle en su reelección en 1972. Supuestamente esto empeoró la posterior inflación y las severas recesiones en los años 70 y comienzos de los 80. El daño económico en esa época provenía sobretodo del precio del petróleo a nivel mundial, que se disparó justo cuando la economía de EE. UU. dependía mucho del petróleo.
Aunque la interferencia de Nixon con la Fed pudo haber tenido un efecto negativo, es importante señalar que las economías de otros países ricos no lo hicieron mucho mejor que EE. UU. a lo largo de esa década. Sería erróneo presuponer que los problemas de los años 70 fueron tan importantes debido a que Burns mantuviese los tipos de interés más bajos de lo que quizás habría hecho en el comienzo de la década.
También vale la pena señalar que la Fed ha estado muy unida al sector financiero. Los presidentes de los doce bancos regionales que se sientan en el comité de mercado abierto que decide la política monetaria son nombrados principalmente por los bancos de la región. (Cuando fue presidenta de la Fed, Janet Yellen intentó que el proceso de designación fuese más abierto). Esto ha llevado a que la Fed esté mucho más preocupada sobre mantener una inflación baja (una preocupación de los banqueros) que sobre la parte del pleno empleo de su mandato.
Posiblemente, la política de la Fed ha hecho que el desempleo sea superior a lo necesario durante buena parte de las últimas cuatro décadas. Esto ha impedido que millones de trabajadores tengan puestos de trabajo y ha reducido los salarios a decenas de millones más. Las personas que fueron más perjudicadas son las que están en desventaja en el mercado laboral, como los negros, los hispanos y la gente con peor educación. Mientras que la «independencia» de la Fed ha supuesto que haya lazos estrechos con la industria financiera, esto no ha sido beneficioso para la mayoría de gente de este país.